IN MY OPINION: Wabah COVID-19 : Tantangan Besar Bagi Industri Hulu Migas

Tentunya wabah COVID-19 bukan hanya tantangan besar bagi industri hulu migas, namun tantangan bagi seluruh sektor dan lini kehidupan secara global. Dalam artikel ini saya mencoba menyampaikan ulasan singkat bagaimana pelaku industri hulu migas (perusahaan migas global maupun nasional) bereaksi di tengah harga minya dunia yang merosot tajam.

Harga minyak dunia turun drastis Maret 2020. Pada 24 Feb 2020 WTI masih di angka 51.43 dan Brent masih 55.77. Pada 18 Maret 2020 WTI sempat menyentuh angka 20.83 dan Brent 26.69. Posisi terakhir pada 25 Maret 2020 WTI di angka 24.29 dan Brent di angka 24.29 (sumber OILPRICE.com). Dalam sebulan harga minyak merosot tajam lebih dari 55%.

Jika dirunut sejak akhir 2019, penurunan harga minyak dipicu oleh kombinasi tiga hal: (i) diawali oleh lower demand akibat wabah Covid-19 yang berawal di Wuhan kemudian bergerak menjadi pandemi global; (ii) over supply akibat pertemuan 6 Maret 2020 antara OPEC dan negara-negara mitranya (terutama Rusia), yang berakhir tanpa kesepakatan untuk mengurangi tingkat produksi di tengah ekspektasi pasar akan penurunan permintaan minyak global dalam beberapa bulan mendatang; (iii) Covid-19 yang belum ditemukan vaksinnya makin menambah banyak korban jiwa serta makin mengeskalasi sebagai pandemi global yang mengakibatkan kontraksi pertumbuhan ekonomi global. Transportasi adalah sektor yang paling terpukul.

Banyak pengamat memperkirakan harga minyak akan berkisar di level +/- 30 sampai ditemukannya vaksin Covid-19.Penurunan tajam harga minyak bukanlah kejadian baru. Menurut World Bank, dalam kurun 35 tahun terakhir paling tidak ada enam episode kejadian dimana harga minyak turun lebih dari 30% dari baseline semula.

Kemerosotan harga minyak tentu saja akan menyebabkan perlambatan dalam kegiatan eksplorasi dan produksi, akibatnya akan memberikan dampak negatif bagi banyak sektor lain dalam ekonomi global. Seperti pada waktu-waktu sebelumnya, jika penurunan harga minyak terjadi dalam jangka waktu lama, para perusahaan migas global akan melakukan spending cuts dan efisiensi, sehingga dapat mengakibatkan perlambatan kegiatan eksplorasi dan eksploitasi. Spending cuts artinya mengurangi pengeluaran, terutama capex yang sifatnya capital intensive, dan proyek-proyek jangka menengah-panjang yang memang belum menambah produksi dalam waktu dekat. FID dan non-sanctioned project juga bisa tertunda. Efisiensi artinya mereka akan merestrukturisasi pengeluaran berdasarkan skala prioritas, re-scoping proyek-proyek (termasuk proyek pembangunan fasilitas dan pengeboran), dan sementara waktu berfokus pada kegiatan yang sifatnya mempertahankan level produksi.

Penting untuk disadari bahwa bisnis minyak telah menghadapi perubahan dan ketidakpastian sejak awal. Kita tidak bisa menghindari peristiwa siklus, ketika harga naik dan turun. Itu adalah sifat pasar; sudah hukum ekonomi, jika tidak dapat dikatakan hukum alam. Nanti akan tiba waktunya tercapai ekuilibrium supply-demand yang baru, sehingga secara perlahan kegiatan eksplorasi dan produksi akan rebound kembali.

Berdasarkan artikel IHS Markit (24 Mar 2020), setelah harga minyak jatuh tajam 18 Maret 2020, para operator migas melakukan revisi anggarannya berdasarkan harga crude $30, yang sebelumnya berdasarkan harga crude $50. Berikut saya kutip langsung artikel tersebut:

IHS Markit (24 Mar 2020): Operators announce capex cut for 2020

Shell announced to reduce its operating costs by up to USD4 billion in 2020 and to cut its capital expenditure from USD25 billion to USD20 billion. Furthermore, Shell is still committed to its divestment program of more than USD10 billion of assets in 2019-20 but the timing depends on market conditions.

French company Total also revealed to reduce the capex for 2020 by more than USD3.3 billion and save about USD800 million in operating costs compared to 2019. Out of the planned USD3.3 billion capex cut, about USD2.5 billion will be reduced in the Exploration & Production business, while USD500 million will be reduced in the Downstream sector.

Following the oil price crash, prominent US shale players announced to cut their budget plans. Some companies have indicated up to 45% capex reduction for 2020.

ExxonMobil stated that it is looking to significantly reduce spending as a result of market conditions caused by the unprecedented coronavirus disease 2019 (COVID-19) and commodity price decreases. BP CFO Brian Gilvary provided in an interview that the company has the capacity to “shave off” up to 20% from its capital program this year to help balance capital spending for the next 18 months.

Saudi Aramco’s CEO Amin Nasser said in a statement last week that the company has already taken steps to rationalize its planned 2020 capital spending. It expects capital spending for 2020 to be between USD25 billion and USD30 billion compared to USD32.8 in 2019.

Upaya mempertahankan produksi

Hal-hal yang dapat dilakukan untuk mempertahankan level produksi dan cost efficiency adalah:

Intensifikasi kegiatan workover / well services yang langsung berdampak pada produksi di tahun berjalan.
Intensifikasi kegiatan pemeliharaan (maintenance) untuk menambah keandalan dan integritas fasilitas produksi agar frekuensi unplanned shutdown dan Loss Production Opportunity (LPO) dapat ditekan lebih rendah.
Untuk kelompok perusahaan yang menggunakan afiliasi / anak perusahaanya sebagai penyedia jasa, sedapat mungkin tidak mengurangi kegiatannya.
Dari sisi perencanaan teknis, melakukan simplikasi desain (mengurangi kompleksitas desain), simplifikasi spesifikasi material, mengurangi volume bills of materials (asalkan masih fit for purpose) dan improvisasi teknologi agar lebih cost efficient.
Semaksimum mungkin mempertahankan spending yang memang diperuntukkan mempertahankan produksi.
Strategi pengadaan. Untuk kontrak-kontrak pengadaan barang/jasa yang sifatnya konsinyasi atau blanket agreement dapat dilakukan re-scoping, sepanjang diperkenankan oleh perjanjian kontrak dan regulasi, untuk kemudian renegosiasi harga atau nilai kontrak.
Operasional tetap comply dengan regulasi HSE. Ini juga tantangan yang tidak ringan disebabkan adanya keharusan physical distancing.
Regulator bertindak sebagai “konsultan” dan “problem solver” bagi operator yang menghadapi kesulitan. Usulan yang membutuhkan persetujuan agar lebih dipercepat.